החובות ממשיכים לתפוח

הלשכה הלאומית לראיית חשבון פרסמה לאחרונה את נתוני החוב של 36 ממשלות מקומיות בסין מאז שנת 2011. על פי הנמסר, עד לסוף שנת 2012 הגיע החוב של ממשלות מקומיות אלו ל-3.85 טריליון יואן, ובמהלך השנתיים האחרונות טיפס מעלה בשיעור של 12.94%.

פרסום הנתונים הצביע על מגמה ברורה של תפיחה מהירה בחובן של הממשלות המקומיות. עם זאת, על אף חשיפת הנתונים הכלליים, לא פורסמו נתונים מדויקים ומפורטים. בשל היקפי החוב העצומים דורשים רבים לפרסם את הפרטים המדויקים, כמו גם מה יהיו דרכי הפתרון וכן כמה זמן ידרש לכך. בנוסף, נטען כי יש צורך בשקיפות שתאפשר לציבור לדעת שהדברים מטופלים כהלכה.

סגן ראש מכון המחקר לבנקאות באוניברסיטת שנחאי לפיננסים ולכלכלה, סי ג'ון-יאנג, אומר כי אם רוצים לשלוט בהתרחבותו של החוב, על הממשלות לקצץ בהוצאותיהן עד כמה שניתן וכן לערוך מעקב קפדני אחר האינדיקטורים לחוב.

בשנים האחרונות, מצב החוב של הממשלות המקומיות חמור ביותר. בשל צעדים שנקטה ממשלת סין המרכזית במטרה להסדיר את המצב, בחרו הממשלות המקומיות באמצעים שונים על מנת להסתיר את חובן. במקרים אחרים, פעלו הממשלות המקומיות להחזר חובותיהן תוך שהן לא מביאות בחשבון את עלות השבת החוב. כך למשל, הן השתמשו בהחכר הוני, בשיטת בנה-הפעל-העבר (BOT), בהלוואת כספי נאמנות, בהחכרה חוזרת וכן בגיוס כספים שלא על פי חוק.

על פי הנכתב, באמצעות שימוש בדרכים אלו גדלו החובות של הממשלות המקומיות בין השנים 2011 ל-2012 ב-218.87 מיליארד יואן, סכום התופס נתח של 15.82% מכלל החוב.

סי מצביע על כך, כי בחלקו הארי של החוב נעשה שימוש על מנת להקים תשתיות יסוד, לכן בכל הקשור להחזרת ההלוואות קיים חוסר וודאות. בנוסף על כך, הממשלות המקומיות לוות סכומים גבוהים שאין ביכולתן להשיב כך שבסופו של יום הן שקועות בחובות עמוקים.

גוּאוֹ פאן-לי, מנהל מחלקת המחקר ב"ג'וֹנג-טוֹאוּ", חברה העוסקת בייעוץ השקעות, מספר כי בשנתיים האחרונות טיפס במהרה שיעור החוב של הממשלות המקומיות בכמעט 13%, דבר הקשור למצב הכלכלי הלא מזהיר. "כמו כן, נראה כי בעתיד הקרוב ימשיך ויתפח החוב במהירות מסחררת. הסיבה העיקרית לכך היא התפיסה שהשקעות מסייעות בפיתוח הכלכלה. שימוש בהלוואות חדשות על מנת להחזיר הלוואות ישנות יוצר מעגל קסמים מסוכן שעתיד רק להגדיל את שיעור החוב".

גואו סובר כי הישענותן המוגזמת של הממשלות המקומיות על מכירת אדמות היא אחד הגורמים להחרפת המצב. "הממשלה המרכזית פועלת להרגעת שוק הנדל"ן במדינה, אך אף אל פי כן הממשלות המקומיות פועלות בדרכיהן שלהן על מנת להמשיך בחגיגה. אם לא יחול שינוי בדרך ההתפתחות הכלכלית שלהן עלול הדבר להביא להתפוצצות לא רק של בעיה זאת אלא גם של בועת הנדל"ן."