האם סין תציל שוב את העולם?

את המחצית הראשונה של שנת 2011 חתמה סין כשהיא מוסיפה להציג אינדיקטורים כלכליים מעוררי קנאה - שיעור צמיחה של 9.5%, הייצוא עלה ב-24% ובאמתחתה מאגר אגרות חוב זרות בשווי של למעלה מ-3 טריליון דולרים. כיום, כשהעולם המערבי נמצא על סף משבר כלכלי גדול נוסף, עיני כל נשואות אל סין בתקווה שזו תשחזר את תרומתה לפתרון המשבר האחרון של שנת 2008 ותפעל בשנית למען השבתו של הסדר הכלכלי והפיננסי העולמי על כנו. אך במקביל, גורמים אחדים מכלי התקשורת בארה"ב ובריטניה מטילים ספק באפשרות שכזאת.

העיתון הבריטי "דיילי טלגרף" מעריך כי סין לא תיקח על עצמה את תפקיד המושיעה שתחלץ את הכלכלה העולמית מן המיתון בו היא שוקעת, בעיקר משום שהיא תבחר להשקיע את מירב מרצה בפתרון בעיות ואתגרים מבית. לדבריו, המצב העולמי מגביל את סין ולא מאפשר לה למלא את התפקיד שלה כהלכה. היא אמנם מעוניינת לקצץ את אחזקותיה בחוב האמריקני ולהפסיק לרכוש אגרות דולריות, אך מערכת הניהול הפיננסי של גוש האירו מקשה עליה ולא מאפשרת לה להחליף את המטבע האמריקני שבעתודות המט"ח שלה במטבע האירופי.

עוד ציין הדיילי טלגרף כי סין אמנם מגוונת בהשקעותיה ומרחיבה אותם מעבר לנכסים בדולרים, אך על אף שהיא כבר רכשה כמות לא קטנה של אג"ח אירופאיות, עיקר השקעותיה מתרכזות דווקא באפריקה, אמריקה הלטינית ובאוסטרליה.

העיתון אף מעריך כי סין תומכת ברפורמה במערכת הפיננסית והמונטרית הבינלאומית, אך לא ברור בדיוק מהו טיבה של הרפורמה אותה היא מעוניינת להנהיג. עוד נטען כי סין מנסה לקדם את השימוש במטבע שלה, היואן, בשווקים הבינלאומיים, אך כל עוד היא שומרת על עודף במאזן המסחרי ומגבילה את תנודות שערי המטבע, עתודות הדולר שבאחזקתה רק יוסיפו ויגדלו.

לפי ה"וול סטריט ג'ורנל" האמריקני, לאחר פרוץ המשבר ב-2008 השיק הממשל הסיני חבילת תמריצים כלכליים בהיקף של 40 טריליון יואן (כ-580 מיליארד דולר), לא רק מתוך מטרה להגן על עצמו, אלא גם על מנת לחלץ את הכלכלה העולמית כולה מהמשבר ולסייע לה לעלות שוב על המסלול הנכון. אך המחיר הכבד ששילמה סין, בדמות אינפלציה גבוהה והיווצרותה של בועת נדל"ן בשוק המקומי, יגבילו את היכולות שלה לנקוט בצעדים דומים בעתיד.

כמו כן, מציין העיתון כי מאמציה של סין להגדיל את הביקושים המקומיים עדיין נמצאים בשלב ראשוני. לאחר המשבר הפיננסי האחרון עלה הנתח שתפסו השקעותיה של סין מעבר לים בתוצר המקומי הגולמי, אך אם המערב אכן שוקע בשנית אל תוך מיתון, ספק אם הביקושים הפנימיים ימלאו את החלל שיתיר אחריו הצמצום באחזקות נכסים זרים.

^{מבוסס על כתבה שפורסמה ב-8 באוגוסט בעיתון ווֶן-הוּי שיוצא לאור בהונג-קונג.}