מה צופן העתיד ליואן?

ב-6 ימי העסקים האחרונים עמד שיעור השינוי בשער החליפין של היואן מול הדולר על קצה מגבלת השינוי היומית, אשר נקבעה במטרה למנוע נפילה או עלייה חדה מדי. על פי הערכות האנליסטים, היחלשות היואן ביחס לדולר היא תופעה זמנית בלבד, ובטווח הארוך עתיד הוא להתחזק שוב. עם זאת, מציינים הם כי התנודתיות בערכו צפוייה להימשך.

מתחילת שנת 2011 חלה עלייה הדרגתית בערך היואן ביחס לדולר. בעוד ב-4 בינואר עמד שער החליפין במדינה על 6.6215 יואן לדולר, 10 חודשים לאחר מכן נקבע הוא על 6.3165 יואן לדולר, שיא חדש לשנה זו. במהלך חודש נובמבר חלה ירידה קלה בערכו של היואן וב-29 בחודש נקבע שער החליפין על 6.3587 יואן לדולר. אולם, בתחילת חודש דצמבר התחזק היואן שוב וב-7 בחודש נקבע השער על 6.3342 יואן לדולר.

לדברי לו ג'נג-וויי, כלכלן בבנק התעשייה של סין, הסיבה לשינויים המשמעותיים בשער החליפין נעוצה בביקוש הרב לדולרים. משבר החוב האירופי גורם למשקיעים רבים למשוך את כספם בחזרה מן השווקים המתעוררים, אשר קיימים בהם סיכונים כגון פיחות בערך המטבע המקומי. לאור ההתאוששות בכלכלת ארה"ב וחרף הבעיות הקיימות, כדוגמת שיעור אבטלה גבוה והיחלשות שוק הנדל"ן, הדולר עדיין נחשב להשקעה הבטוחה ביותר.  

תחזיות באשר לירידת ערכו של היואן הופיעו לראשונה בסוף חודש ספטמבר בשוק ה-NDF בהונג קונג. גופים שונים החלו במכירת עתודות היואנים שברשותם, ובכך הובילו לעלייה משמעותית במחירי הדולרים בשוק של הונג קונג. משקיעים רבים בוחרים כיום לרכוש דולרים בסין גופא, בה מחירם נמוך יותר, ולמכור אותם בשוק של הונג קונג. זוהי אחת הסיבות לכך שהתנודות בשער החליפין של היואן והדולר מגיעות לרמת השינוי המקסימלית.

בימים האחרונים הודיע הבנק לפיתוח אסיה, כי בשנת 2012 צפוי שיעור הצמיחה הכלכלית של השווקים המתעוררים במזרח אסיה לרדת מ-7.5% ל-7.2%. בפרט, הצמיחה הכלכלית של סין גופא עתידה לרדת ב-0.3% ולעמוד על 8.8%, ואילו זו של הונג קונג תרד משיעור של 4.7% ל-4.0%. לטענת המומחים, הסיבות להיחלשות הצמיחה נעוצות במשבר החוב בו נתונה אירופה ובהתאוששות האיטית של כלכלת ארה"ב.

מנתוני הבנק העממי של סין עולה, כי בסוף חודש אוקטובר הסתכמו עתודות המט"ח בכ-23.3 טריליון יואן, ירידה של 89.3 מיליארד יואן לעומת חודש ספטמבר. זו הפעם הראשונה מאז חודש דצמבר 2003 שנרשמת ירידה ביתרות המט"ח. אנליסטים מנתחים, כי בחודש אוקטובר מכר הבנק המרכזי מט"ח לבנקים המסחריים, אשר לאור ירידת ערכו הצפויה של היואן שמחו להחזיק ברשותם דולרים.

לאור אי הוודאות באשר לעתיד משבר החוב האירופי וההאטה בצמיחת כלכלת סין, צופים האנליסטים כי תחול ירידה בערכו של היואן. אולם לטענתם מדובר בהיחלשות זמנית בלבד, ואילו בראייה לטווח ארוך תימשך מגמת ההתחזקות של היואן.