סין על סף התפרצות אינפלציונית

סין נמצאת כיום על סף התפרצות אינפלציונית שעשויה "לחסל", או לפחות לקרר באופן משמעותי את הצמיחה המואצת, זו אשר סייעה במהלך שלושת העשורים האחרונים של מדיניות הרפורמות לחלץ למעלה מ-200 מיליון אזרחים סינים ממעגל העוני הקיצוני.

בשבועות האחרונים נרשמת עליית מחירים דרמטית במוצרי מזון ומצרכים בסיסיים במדינה, אך המשכורות לא עולות בהתאם. באילו צעדים, אם כן, על הממשלה הסינית לנקוט על מנת למנוע חריגה אינפלציונית במדינה?

^{תושבי בייג'ין מרגישים את הפגיעה בכיסם} 

לשאלה זו אין תשובה פשוטה, אך אין ספק שמשהו חייב להיעשות ובמהירה. למרבה הצער, נגיד הבנק הפדרלי של ארה"ב, בן ברננקי, מי שנתפס כגורם משמעותי שיכול למנוע התפרצות אינפלציונית בסין בפרט ובעולם בכלל, בחר לאשר את תכנית "ההרחבה הכמותית", לפיה ירכוש הבנק אג"ח ממשלתיות אמריקניות בסך 600 מיליארד דולר עד סוף חודש יוני 2011. מהלך זה הביא להיחלשות המטבע האמריקני בשווקי המט"ח העולמיים ולזינוק במחירי הסחורות, מה שצפוי להוביל, באופן בלתי נמנע, לעלייה משמעותית במחירי מוצרי הצריכה בעתיד הקרוב.

תושבי בייג'ין מרגישים היטב את הפגיעה בכיסם, פגיעה שהולכת וגוברת עם כל יום שעובר. מסעדות ובתי עסק ברחבי הבירה כבר העלו את מחירי הסחורות והשירותים שהם מציעים, וההערכות מצביעות על כך שמדובר רק בקצה הקרחון וכי הגרוע מכל עדיין לפנינו.

אם השיטוט בין החנויות והמסעדות בבירה הסינית אינו מספיק כדי להתוודע לאותם הלחצים האינפלציוניים המבעבעים במדינה, מבט בנתונים הסטטיסטיים הרשמיים של הממשלה יוכל לשפוך אור נוסף על התנאים המקרו כלכליים במשק הסיני. לפי הנתונים, שיעור האינפלציה בסין עלה על תחזיות האנליסטים לחודש אוקטובר וזינק ב-4.4% מהתקופה המקבילה אשתקד וב-3.6% מחודש ספטמבר השנה, זאת בשל עליית מחירי הסחורות במדינה.

לאור ההתפתחויות האחרונות, החליטה בייג'ין להגביר מאמציה ולנקוט בשורת צעדים על מנת לקרר את הצמיחה הכלכלית המהירה של המדינה. היא הורתה לבנקים להפריש חלק גדול ומשמעותי של הרזרבות שלהם, מהלך אשר מצמצם את הסכום המיועד למתן הלוואות ומסייע בריסון ההזרמה - תוספת לבסיס הכסף הנגרמת ממתן הלוואות מוניטריות לציבור.

אנליסטים רבים צופים כי בייג'ין תנקוט בעתיד בצעדים נוספים על מנת לצנן את הכלכלה ולבלום את האינפלציה. העלייה האחרונה של חובת הנזילות שחלה על הבנקים והעלאת הריבית בחודש שעבר מרמזות על תחושת הדחיפות שמאפיינת כיום את הממשלה הסינית.

מאז חודש יוני השנה אפשרה הממשלה הסינית להעלות את ערך היואן בשיעור של 3% אל מול הדולר. בנוסף, הבנק המרכזי של סין קיבע ב-11 בנובמבר את שער החליפין היומי בשיעור שיא של 6.242 יואן לדולר.

יתכן כי הצעדים הללו ננקטו מאוחר מדי ואין די בהם על מנת לצנן את האינפלציה, אך לפחות אנו יכולים לקבוע בוודאות שמדובר בצעד בכיוון הנכון. בעשורים האחרונים הממשלה הסינית לוקחת צעדים קטנים ובטוחים על מנת לוודא שהיא אכן מנווטת את הכלכלה שלה בצורה הנכונה. יחד עם זאת, הנתונים הסטטיסטיים שפורסמו לאחרונה עשויים להכריח אותה להכיר במציאות הקשה ולהבין כי יש לנקוט בפעולות משמעותיות יותר.

המפלגה הקומוניסטית הסינית שמקדמת בימים אלו את תכנית החומש ה-12 שלה הודיעה על כוונתה להפוך את המדינה מכלכלה המבוססת על ייצור ויצוא לכלכלה עם אוריינטציה צרכנית. כלומר סין תצטרך בעתיד להגביר ייבוא של סחורות ממדינות אחרות. אך יחד עם זאת, האינפלציה שמכה כעת במדינה עלולה להיות מכשול בפני תוכנית זו בטווח הארוך.