ייסוף היואן? טרם הבשילו התנאים

דברים שנשא נגיד הבנק המרכזי של סין ג'וֹאוּ סיאו-צ'ואן במסיבת עיתונאים שנערכה במסגרת מושב הקונגרס העממי הלאומי והמועצה המדינית הציתו שורה של ספוקלציות בעולם בנושא העלאת ערך היואן.

ראוי לתת את הדעת לכך שהעסקה הראשונה שהתבצעה ביואנים מחוץ לגבולות סין אחרי הנאום של ג'ואו יצרה תגובות מוגזמות. המשקיעים החלו להעריך בזה אחר זה כי בקרוב מאוד יועלה ערכו של היואן.

^{הבנק המרכזי של סין. המערכת הפיננסית העולמית רוחשת זה חודשים בשאלה אם ומתי ייוסף המטבע הסיני}

אנליסטים רבים סבורים כי הקביעה בדבר התאוששות כלכלית עדיין רחוקה מלקבל אישוש, המשבר טרם בא אל קצו וכי סביבת ההשקעות בחו"ל עדיין אינה יציבה. לכן, יש להמשיך בהפעלת המנגנון המיוחד ליצירת שער החליפין.

למעשה, בחירת העיתוי שבו יועלה ערך היואן צריכה להיות מבוססת על הצורך לאיזון במערכת הכלכלית. תזרימי ההון, פיחות ערך רזרבות מטבע החוץ ותגובות הקהילה הבינלאומית כולם גורמים המשפיעים על קביעת המדיניות הכלכלית, אך הם לא היחידים.

שער החליפין הוא מדד המשפיע על הכלכלה בכללותה. המאזן המסחרי, הרווחים והתעסוקה בענפי הייבוא והייצוא, תזרימי ההון בין המדינות ומחירי הנכסים כולם מגיבים לשינויים בשער החליפין. שינויים בשוק שייקבעו על פי הציפיות משער החליפין עשויים להפריז בהשפעות השינויים האמיתיים בשער החליפין ואף לעוות אותן, כמו לקוות לביקושים ולספוקלציות שתיצור העלאת ערך המטבע.

מה שבטוח הוא שבטווח הארוך ערך היואן נמצא במגמת עלייה ובטווח הקצר הוא שומר על יציבות. דבר זה עולה בקנה אחד עם הקביעה שמגמת ההתאוששות בכלכלה הסינית עדיין לא התבססה ועם הצורך להמשיך ולייצב מגמה זו.

החשיבות המופרזת המיוחסת לשער החליפין של היואן לעומת הדולר מעלימה מעיני השוק את המגמה הכללית בשער החליפין של היואן. בעקבות החרפת משבר החוב ביוון, עלה באחרונה ערך הדולר בשיעור ניכר לעומת מטבעות חשובים אחרים כמו האירו והליש"ט. פירושו של דבר כי ערך היואן שצמוד לשער החליפין של הדולר גם עלה באורח ניכר ביחס למטבעות אחרים שאינם הדולר האמריקני. התנודה הזו מבטלת למעשה חלק מהלחצים להעלות את ערך היואן לטווח הקצר.